[OFFICIEL] Le club n'est plus à vendre ?

[Almanzor]

Je ne connais pas la valo du club, mais j'ai un peu de mal à imaginer un minoritaire arriver, poser plusieurs millions sur la table, sans en être décisionnaire.

à moins que ce soit dans une perspective planifiée où Romeyer lâche ses billes (ou Caïazzo...) mais bon j'y crois pas trop aussi...

[Almanzor]

Bref, ce communiqué est un coup de PR, de la comm pour dire "tout va bien, on est fier de ce qu'on a réalisé". Mais à quoi d'autre s'attendre? Ils n'allaient pas décrire ce qui ne va pas en interne, ni la stratégie pour les saisons à venir, non?

ben faut espérer quand même, que quelques jours après la fin de la saison, on sache où on va et avec qui....

[LE SPHINX]

Je ne connais pas la valo du club, mais j'ai un peu de mal à imaginer un minoritaire arriver, poser plusieurs millions sur la table, sans en être décisionnaire.

à moins que ce soit dans une perspective planifiée où Romeyer lâche ses billes (ou Caïazzo...) mais bon j'y crois pas trop aussi...

J'espère juste que ce n'est pas de la poudre aux yeux....C'est aussi un processus qui peut prendre beaucoup de temps....Je n'imagine donc (vraiment) pas que ce puisse être une solution à court terme.

[la buse]

Désolé d'insister mais si le club se croit obligé de communiquer sur un attendu non-évènement c'est bien qu'il s'est passé quelque chose d'inhabituel.
Le contraire eu été d'ailleurs étonnant, déjà nous autres constatons multiples problèmes, imaginez le mec qui met son pognon.

[Tylith]

Y'avait eu une annonce publique de la réunion ce qui n'est pas souvent le cas, ça a crée une attente qui peut expliquer le communiqué.
Après sans demander non plus une remise en question totale du club on pouvait espérer mieux que ce communiqué qui ne fait que se caresser le dos dans le sens du poil (et un dos poilu c'est moche).

Au final les points intéressants abordés sont : les socios ben ça se fera pas, on évite scrupuleusement d'expliquer pourquoi.
Le stade et on remet un petit coup de pression sur la mairie en disant qu'il n'est pas aux normes (spoiler alert même si on en devenait propriétaire il ne le deviendrait pas plus).

Et c'est tout.

[cedric26]

Vous vous attendiez à quoi ?

avoir une date, sur la retraite de roro.
Que lors de cette même réunion, ils annoncent, mon remplaçant sera.....et caicai est d accord.
Que lors de cette même réunion, bon galtier, a indiqué vouloir faire un break d'un an et nous avons déjà accord verbal de notre prochain entraîneur.
Que lors de cette même réunion, le budget des filles va passer à 3-5 millions d euros au lieu des moins 1 millions de cette année.

bon ok je rêve......

[Almanzor]

Vous vous attendiez à quoi ?

avoir une date, sur la retraite de roro.
Que lors de cette même réunion, ils annoncent, mon remplaçant sera.....et caicai est d accord.
Que lors de cette même réunion, bon galtier, a indiqué vouloir faire un break d'un an et nous avons déjà accord verbal de notre prochain entraîneur.
Que lors de cette même réunion, le budget des filles va passer à 3-5 millions d euros au lieu des moins 1 millions de cette année.

bon ok je rêve......

c'est vrai qu'on oublie souvent les filles aussi alors que c'est une voie de développement pour le club.

Sinon Roro partira en 2045: il pilotera jusqu'au bout le club en home office depuis la maison de retraite des Hortensias

[___]

(et un dos poilu c'est moche).

Hé ho hein, tu te calmes là, sinon je t'enverrais une écharpe tricotée avec.

[TitusPullo77]

Momo ?
http://www.envertetcontretous.fr/articl ... m=facebook

[rouge]

Momo ?
http://www.envertetcontretous.fr/articl ... m=facebook

Hier oui demain peut-être aujourd'hui impossible

[Black Mamba]

Poisson d'avril.

[Poteau gauche]

T'as gobé ce poisson Denis ?

[TitusPullo77]

Et oui...
Dommage, j'y croyais

[Poteau gauche]

"Une exclu d'evect", rien que cette formule aurait dû t'inciter à la méfiance !

[alexioninho]

La Rochelle, leader du championnat de France de Rugby, voilà un club bien géré.

Le club va céder 1 % de ses gains de billetteries pour des projets pour l'environnement. Les 11 500 socios du club seront impliqués dans le choix des projets retenus.

http://www.lequipe.fr/Rugby/Actualites/ ... ete/789675

[___]

La Rochelle, leader du championnat de France de Rugby, voilà un club bien géré.

Le club va céder 1 % de ses gains de billetteries pour des projets pour l'environnement. Les 11 500 socios du club seront impliqués dans le choix des projets retenus.

http://www.lequipe.fr/Rugby/Actualites/ ... ete/789675

[Faiseur de Tresses]

La Rochelle, leader du championnat de France de Rugby, voilà un club bien géré.

Le club va céder 1 % de ses gains de billetteries pour des projets pour l'environnement. Les 11 500 socios du club seront impliqués dans le choix des projets retenus.

http://www.lequipe.fr/Rugby/Actualites/ ... ete/789675

[cedric26]

Bonjour à tous,


Je suis avec assiduité le forum depuis quelques années sans toutefois avoir posté. Les nouvelles récentes concernant la recherche d’un potentiel investisseur et les questionnements de certains me poussent à partager mes connaissances sur le sujet.

Je travaille dans une banque d’affaires concurrente de Lazard, mandatée par nos dirigeants afin de trouver ce fameux investisseur. Si certains en doute, Lazard et Rothschild sont les top players de la place financière parisienne dans ce domaine. Soyez certains de leurs compétences, nos dirigeants ne se sont pas tournés vers n’importe qui, pas à n'importe quel prix non plus.

Je me permets de fournir une explication relativement complète du mode de fonctionnement des banques d’affaires :

1° Après accord entre Lazard et nos dirigeants, ces derniers transmettront de nombreuses informations concernant le club aux équipes M&A (Mergers & Acquisitions en anglais – Fusions & Acquisitions en français) de Lazard. Ces informations concernent à la fois l’organigramme du club, les infrastructures, l’actionnariat et bien évidemment les éléments financiers historiques et futurs. Des visites des infrastructures seront aussi effectuées en présence des équipes de Lazard en charge du dossier afin de se rendre compte du niveau d’équipement ou de la vétusté des bâtiments par exemple.

2° Dans un premier temps, ces informations seront compilées dans un document, le « Teaser ». Ce document récapitule les grandes lignes de l’activité et des axes de développement envisagés par la direction sans toutefois citer le nom de « l’entité » précisément. Dans notre cas précis, l’existence d’un mandat accordé à Lazard est d’ordre public par conséquent le fait que « l’entité » soit l’AS Saint-Etienne n’est pas un secret, ce cas de figure n’arrive que très rarement dans le cas de cibles traditionnelles dites « industrielles ». Ce « teaser » sera ensuite transmis à divers acquéreurs potentiels identifiés par Lazard et susceptibles d’être intéressés par notre offre, ces acquéreurs seront certainement des grandes fortunes françaises (entrepreneurs ou historiques), des fonds d’investissements ou encore des industriels.

3° Si ce « Teaser » attise l’intérêt des investisseurs ciblés, ces derniers rédigeront un document juridique, un « NDA » ou « non-disclosure ageement », permettant d’assurer la confidentialité des informations transmises lors de la suite du process.

4° Lazard transmettra ensuite aux acquéreurs potentiels un document appelé « Information Mémorandum » ou « Info Mémo » pour les intimes, document le plus important du process. Sur plusieurs dizaines de pages, il retrace tous les aspects de la structure « ASSE ». Pour être plus précis, il débutera par une présentation synthétique suivi des détails et tendances du marché du football ainsi que le positionnement de notre club sur ce marché, l’organisation juridique, l'historiques du clubs, les infrastructures, les ressources humaines et pour finir les aspects financiers historiques, futurs et les axes de développement envisagés par la direction. A la suite de l’étude de ce document, les acquéreurs souhaitant continuer le processus rédigeront une « LOI », une lettre d’intérêt pour faire simple. Dans cette lettre sera abordé la notion de « Valorisation d’Entreprise » (en gros le prix), à ce stade seule une fourchette de valeur est transmise et non un prix fixe. Ce point est de loin la partie amenant le plus de négociation par la suite.

Les étapes qui suivent abordent des aspects plus techniques mais en voici les grandes lignes :

5° Des séances de Questions/Réponses (physiques ou par téléphone) et plusieurs rencontres entre Lazard, les dirigeants et les acquéreurs potentiels sur des points abordés dans l’« Info Mémo » mais que ces derniers veulent approfondir.

6° Après avoir pris connaissance de tous les aspects, les acquéreurs transmettront à Lazard une offre ferme et dite engageante juridiquement avec un prix précis (contrairement à l’étape 3 précédemment citée). Toutefois, cette offre est soumise à de nombreuses conditions suspensives comme l’absence d’évènements extraordinaires (révélation de corruption au sein du club avant la réalisation de l’opération par exemple).

7° Pour finir, un acquéreur sera retenu selon son profil, sa vision et le prix qu’il est prêt à payer.

Ce type de process s’étale généralement sur une durée de 6 à 18 mois et la majorité des acquéreurs ciblés initialement sortent du process au fur et à mesure. Selon les attentes des dirigeants, il est possible que les négociations soient plus courtes mais aussi qu’elles ne soient pas concluantes, notamment si le prix attendu par nos dirigeants n’est pas en adéquation avec celui que les acquéreurs sont prêts à payer !

L’industrie du sport est aujourd’hui de plus en plus attractive aux yeux des différents acteurs financiers (un dossier a été consacré à ce sujet sur CapitalFinance récemment), les fonds d’investissement notamment, portée par la hausse des droits télés ces dernières années. Contrairement à ce que j’ai pu lire précédemment, un investisseur minoritaire ne vient pas pour faire de l’image comme disait Kishizo (le milieu de la finance est un milieu particulièrement discret au sein duquel les acteurs ne crient pas sur les toits la réussite de leurs opérations) ou pour racheter la totalité du club mais du fric. Le but de cette opération est d’injecter 20 à 30 M€ à l’année N. Cet argent permettra au club de « grandir », une progression qui entraînera une hausse de sa valeur dans 5 ou 7 ans environ (durée habituelle d’investissement pour le milieu). Cette hausse de valeur permettra ensuite à l’investisseur minoritaire de revendre ses parts à une valeur supérieure en N+5 ou N+7 et donc de réaliser une plus-value.

Plusieurs scénarios sont possibles concernant la revente des parts de l’investisseur : un rachat des parts par Nanard et Roro afin de rétablir l’actionnariat pré-opération, un rachat par un autre investisseur sur le même modèle (dans ce cas on repart sur un cycle de 5 à 7 ans) ou encore un rachat par une personne physique qui aurait vocation à prendre la place de Nanard et Roro dans les années à venir.

Un investisseur minoritaire n’a pas vocation à racheter le club dans sa totalité (les chinois n’ont aucun intérêt à racheter la totalité d’OL Groupe et d’en assurer la gestion au quotidien pour faire le parallèle), ce cas de figure arrive dans des environnements industriels, par exemple lorsqu’un grand groupe rachète 20% d’une entreprise locale dans un premier temps pour ensuite racheter la totalité si la progression de l’entreprise est satisfaisante et l’intégration réussie.

L’article récent paru dans Les Echos évoque « une augmentation de capital ». Cette opération est matérialisée par la création de nouvelles actions au profit du nouvel investisseur ce qui entraînera la dilution de la part au capital de Nanard et Roro.

En ayant une vision réductrice et pour faire simple, l’intérêt d’un investisseur minoritaire se matérialise par des bonnes performances financières historiques, une croissance des revenus, un faible endettement, un marché en croissance et un top management de qualité. Le club coche tous les critères y compris celui concernant le management contrairement à ce que certains pensent. De plus, si le club n'était pas attractif Rothschild et Lazard ne se seraient pas battus pour avoir ce mandat.

Je me permets aussi de vous transmettre quelques éléments financiers issus des différentes bases de données utilisées par les établissements financiers. Juridiquement la maison mère du club est l’entité « Asse Groupe » (et non pas « SASP AS Saint-Etienne » comme communiqué par Fromhell dans un post précédent), elle-même détenue par les holdings de Nanard et Roro via une autre holding « Viridis ». Selon mes sources, à la date du 30 juin 2016, cette entité disposait de :

• 11,2 millions d’euros de capitaux propres pour répondre à une question posée précédemment ;
• 17,1 millions d’euros de « disponibilités » assimilables à du cash ;
• une dette financière (emprunt à long terme) de 8,4 millions d’euros ;
• des charges de personnel global (pas uniquement les joueurs) d’un montant de 48,5 millions d’euros.

[cedric26]

Disons que dans ce secteur avoir le choix entre Rothschild et Lazard, c'est comme avoir le choix entre le Real et le Bayern. Lors d'un entretien avec nos dirigeants, elles "pitch" comme on dit dans le milieu. En gros, tour à tour, chaque banque se présente, évoque ses références (track-record), ses connaissances sur le milieu, sa vision et bien évidemment son prix.

Le choix se fait selon leurs présentations, leurs histoires, leurs importances dans ce milieu et aussi beaucoup au feeling. Le milieu de la banque d'affaires est un milieu de "rock-star". Par exemple, Lazard est présidé (ou sera présidé à partir du 1er Octobre 2017 - article aujourd'hui dans Les Echos) par Matthieu Pigasse (patron mondial des activités fusion-acquisition et de conseil aux gouvernements depuis 2 ans - actionnaire du Monde, du Nouvel Obs et propriétaire des Inrockuptibles et du festival Rock en Seine).

Ce mec c'est le Messi de la banque d'affaires, il a conseillé les plus grosses transactions mondiales et les gouvernements du monde entier sur la politique monétaire ou la restructuration d'une dette par exemple. C'est le genre de personne qui peut faire basculer un choix, même si Rothschild possède de très gros atouts aussi (Macron à une époque).

J'ai pas plus d'infos sur le fait que la bataille fut serré ou non mais connaissant les deux établissements l'un ou l'autre ne change pas grand chose pour nous.

Bonjour à tous,
(...)

• 11,2 millions d’euros de capitaux propres pour répondre à une question posée précédemment ;
• 17,1 millions d’euros de « disponibilités » assimilables à du cash ;
• une dette financière (emprunt à long terme) de 8,4 millions d’euros ;
• des charges de personnel global (pas uniquement les joueurs) d’un montant de 48,5 millions d’euros.

Merci pour le descriptif de la procédure ! Les chiffres que tu donnes correspondent en effet aux comptes officiels, publiés par la DNCG :




J'essaie d'analyser ça tous les ans avec mes connaissances parcellaires acquises sur le tas ; donc n'hésite pas si tu as des commentaires plus poussés à apporter
http://poteaux-carres.com/article-C4320 ... s-1-2.html
http://poteaux-carres.com/article-C0820 ... s-2-2.html

[kissmyasse]

Merci Gom pour ces explications détaillées et vraiment intéressantes

[cedric26]

La rémunération d'une banque d'affaires est variable selon le modèle utilisé. Le modèle le plus courant est un pourcentage sur la transaction conseillé (6% environ pour donner une fourchette mais c'est à prendre avec de grosses pincettes, c'est très variable selon le type d'entreprise, son modèle, son marché, ses attentes, etc) . Ce pourcentage est variable selon les tranches de prix visées et fixées (exemple: 3% si le prix est inférieur à 100 millions d'euros, 4% si le prix est entre 100 et 120, 6% si c'est supérieur à 120) avec les dirigeants de l'entreprise qui est à vendre. De plus, certaines banques imposent un tarif qu'on pourrait caractériser de plancher, que l'opération aboutisse ou n'aboutisse pas.

D'autres modèles existent mais dans des secteurs différents comme celui des start-ups par exemple. Certains banques fixe un pourcentage relativement faible sur le montant de la transaction et demandent à être rémunérées en actions. Ainsi, elles acquièrent une part du capital et mise sur une future réussite.

Bien sur que le club est attractif, il est bien géré. Nanard et Roro font du bon boulot depuis des années. J'étais parmi ceux qui ont connu à GG, un soir enneigé de janvier 2003, une défaite 3-0 contre Gueugnon synonyme de 19 ou 20ème place en L2. On voudrait toujours plus mais n'oubliez pas ce qu'on a eu. Nos dirigeants sont bons mais le milieu du foot est un milieu structuré, une start-up footballistique à croissance exponentielle ca n'existe pas, les choses prennent du temps. Pour ma part, je pense que le palier que nos dirigeants ont passé avec cette recherche d'investisseur est une réelle évolution qui annonce de belles choses, mais ce n'est que mon optimisme personnel.

J'ai aussi travaillé pour divers fonds d'investissements avant d'intégrer le monde de la banque d'affaires. Pour donner un aperçu simple et pour répondre à Galcian, un investisseur minoritaire (dans une opération réussie bien entendu, c'est pas 100% des cas) qui investit 10 millions d'euros en année N récupérera sans trop de problème 2x sa mise initiale, soit 20 millions, en année N+5/N+7.

Les fonds d'investissements gère l'argent des autres. Ils ont des contraintes de temps en terme de retour sur investissement. Une entrée entraîne donc obligatoirement une sortie pour rendre l'argent à ceux qui vous l'ont donné.

[Faiseur de Tresses]

Bonne initiative Cédric.

Et merci Gom pour ces informations éclairantes.

[robby1976]

Je ne connais pas la valo du club, mais j'ai un peu de mal à imaginer un minoritaire arriver, poser plusieurs millions sur la table, sans en être décisionnaire.

à moins que ce soit dans une perspective planifiée où Romeyer lâche ses billes (ou Caïazzo...) mais bon j'y crois pas trop aussi...

Une petite chose , comme cela rien qu'en passant

" Mais bon j'y crois pas trop NON PLUS"

Ne ....pas, non...plus .

Je dis cela, .....exercera.......

[robby1976]

Visiblement nous sommes à la recherche depuis quelques semaines d'un investisseur.

Il y a un truc qui m'échappe. Nous avons au conseil de surveillance un homme Xavier Court , née à St Etienne, jeune et dynamique, qui mine de rien , est le Co-Fondateur et associé de la société " Vente Privée.com" .

Cette société à un chiffre d'affaire de 2,1 Milliard € par an. Pour cette boîte , 20 M€ c'est presque un "pourboire" si j'ose dire .

Vous ne pensez pas qu'il serait peut être là notre futur investisseur.

[Emerald77]

Un grand merci à Gom et à tous les potos pour ses retours à vos questions !